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校园监视风波背后的旷视科技:盈利堪忧 拟冲刺港股上市
2019-11-09 05:59

  相关阅读:毒手伸向课堂!旷视科技用AI技术,监视教室里每个学生的脸近日,网络上流传的一段课堂分析视频引发社会热议。在视频中,学生开心3次,厌恶5次,举手10次,阅读11次,听讲6次,玩手机3次,睡觉1次……学生的一举一动都被实时记录在识别系统中。

  开发出这款产品的公司——被称为“CV四小龙”之一的旷视科技也因此被置于聚光灯下。而就在此前不久,这家高新技术企业刚刚在港交所递交了招股书。成立于2011年的旷视科技,定位于人工智能+物联网,自诞生之初就受资本青睐,已经历了9轮融资。据天眼查数据显示,旷视科技的投资方包括联想、蚂蚁金服、富士康等多位巨头。然而旷视科技虽有“CV四小龙”的光环以及诸多明星创投的加持,但是其刚刚披露不久的招股书中所存在的一些隐忧仍然让市场关注。01亮眼的营收,平淡的净利在过去的三年半时间里,旷视科技的营收增速十分亮眼。据招股书披露,2016-2018年,旷视科技的营业收入分别为0.68亿元、3.13亿元、14.27亿元,2017-2018年分别同比增长362.03%、355.65%,2019年上半年营业收入为9.49亿元,相比于2018年上半年同比增长210.33%。

  旷视科技营收之所以能够实现飞跃式的增长,其中最主要的原因是主要收入来源的变动。据招股书披露,旷视科技的收入来源有四类,分别为个人物联网(SaaS)、个人物联网(个人设备)、城市物联网及供应链物流网。2016年旷视科技主要收入来源的个人物联网(SaaS)贡献营业收入4919.3万元,占总营收的72.5%,随后两年多时间里占比不断下滑,直至2019年上半年的的13.1%,同时城市物联网业务从2016年的27.5%增长至2019年上半年的73.2%。2018年城市物联网为旷视科技贡献营业收入达10.57亿,报告期内主营业务架构调整较大。不过,和亮眼的营收增长数据相比,旷视科技的净利润表现却逊色不少。2016-2018年,旷视科技经调整后的净利润分别为-9195万元、-14242万元、3219.5万元,2019年上半年实现净利润3267.7万元。旷视科技净利润之所以表现平淡,主要有两方面原因。一是城市物联网业务虽然贡献的收入比较多,但销售成本也不低。以最近一期的数据为例,2019年上半年旷视科技销售成本中超八成都为城市互联网业务上。截至2019年上半年,旷视科技城市物联网的毛利率为59%,是四项业务中毛利率最低的一项。二是旷视科技在研发上的投入比较高。2016-2018年及2019年上半年,旷视科技的研发投入分别为7816.5万元、20542.2万元、61285.3万元、46832.8万元,占营业收入的比值分别为115.3%、65.6%、43%、49.4%。另外值得注意的是,2018年及2019年上半年,旷视科技资本化的研发开支分别为779.9万元、3902.2万元,如若这部分研发开支费用化,旷视科技2019年上半年经调整后的净利润实际为亏损。作为一家高科技企业,研发投入占比较高属于正常现象。不过,与此同时,旷视科技也不得不面临回报周期长且业绩增长受拖累的问题。02行业竞争激烈,关联交易存隐忧所谓城市物联网,主要涉及的便是安防视频监控项目。随着近两年多方巨头布局该项领域,竞争对手强劲是城市物联网难以绕过去的话题,留给重心转移至此的旷视科技的增量空间或许并不太大。旷视科技也在招股书中表示“我们所经营的行业竞争十分激烈”,目前城市物联网市场的格局是老牌企业威力不减,多名科技巨头纷纷入场,新兴AI企业争夺市场份额。首先不得不提的是A股市场里3000亿市值的巨头、已将城市物联网业务下沉到县的海康威视002415),根据HIS发布的《2018全球视频监控信息服务报告》,海康威视连续七年蝉联视频监控市场第一位,而视频监控是安防的物理基础。除A股巨头海康威视外,科技巨头阿里、腾讯等纷纷布局,阿里CEO张勇曾表示过用数字技术构建消费全链路的雪亮工程,CV四小龙的其他三家公司商汤、依图、云从也在争夺市场份额。此外旷视科技与阿里系的关联交易也存在隐忧。

  据招股书,API(Hong Kong)Investment Limited持有旷视科技15.08%的股权,淘宝中国控股持有旷视科技14.33%的股权,而API为蚂蚁金服的全资子公司,也就是说阿里系合计持有旷视科技近30%的股份。因而旷视科技与阿里系蚂蚁金服旗下芝麻信用及阿里云的交易往来构成关联交易。2017-2018年及2019年上半年,旷视科技与芝麻信用发生的关联交易金额分别为1350万元、1810万元、660万元。就在8月21日,旷视科技又与芝麻信用签订合作协议,有效期至2021年。2018年及2019年上半年,在淘宝中国控股成为股东后,旷视科技与阿里云产生的关联交易金额分别为2180万元、1270万元,双方合作的有效期至2022年8月31日。值得一提的是,旷视科技在招股书中表示其已向港交所申请豁免严格遵守上市规则有关该等交易的公告规定。不过,虽然港交所已同意该项申请,但旷视科技须受限于多项条件,包括未经独立非执行董事批准,不得更改合约条款;未经独立股东批准,不得更改合约安排的协议等。

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